Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков
В начале минувшей недели единая европейская валюта демонстрировала поползновения к росту, однако впоследствии итоги заседаний ФРС и ЕЦБ, как мы и предполагали, положили конец фазе коррекционного укрепления. Пара EUR/USD проявила недюжинную волатильность – в четверг в пределах 1 часа обвалилась с 1,2404 до 1,2197. Разочарование от итогов заседания ЕЦБ было велико – по сравнению со своими громкими заявлениями неделей ранее, на этот раз Драги, по сути, не сказал ничего. Ключевая процентная ставка была сохранена на прежнем уровне 0,75%, при этом руководство ЕЦБ констатировало повышенный уровень неопределенности, наличие понижательных рисков и весьма слабых темпов экономического роста в еврозоне. Если сравнить риторику главы ЕЦБ за июльском и предыдущих заседаниях, то налицо планомерное ухудшение экономических прогнозов: несколько месяцев назад речь шла об «умеренном восстановлении экономики», в июле в комментариях Драги прозвучали слова «мы ожидаем постепенного восстановления экономики», а в августе – уже «очень постепенного восстановления экономики». Что касается предположений о намерениях ЕЦБ осуществлять операции на долговом рынке с целью сбить доходность бондов европейской периферии, то из комментариев Драги действительно можно быть сделать такой вывод, однако никакой конкретики относительно планирующихся операций дано не было. Это также было встречено в инвестиционных кругах с некоторым недоумением и беспокойством. Очередное заседание ФРС в соответствии с нашими ожиданиям не принесло ничего нового – Бернанке вполне закономерно отделался общими словами о принятии мер «по необходимости» и не дал никаких прозрачных намеков на QE3. Нам представляется очевидным, что ухудшение макроэкономической статистики в США пока не имеет угрожающих масштабов и не является системным, поэтому заводить речь о QE3, действительно, преждевременно. Совсем другая история – много слов и мало дела со стороны ЕЦБ. Для удержания евро на плаву европейским лидерам нужно предлагать конкретные шаги, а не отделываться популистскими заявлениями - прошедшие недавно встречи на высоком уровне не принесли никаких результатов, и в итоге по паре EUR/USD стали происходить нездоровые свинги. В пятницу стремительному восстановлению курса EUR/USD способствовал общий подъем аппетита к риску на мировых биржевых площадках – фондовые индексы и высокорисковые активы совершили мощное ралли, воодушевившись благоприятными макроэкономическими данными из Европы и США. Напомним, что индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны в июле составил 47,9 пункта при средних прогнозах на уровне 47,6 пункта, а во Франции и Германии этот показатель преодолел ключевую отметку в 50 пунктов. При этом занятость в несельскохозяйственных отраслях США в июле увеличилась значительно сильнее прогнозов, на 163 тыс, после прибавки лишь 64 тыс месяцем ранее. Все это обусловило подъем антидолларовых настроений и взлет пары EUR/USD обратно к отметке 1,239. На наш взгляд, пятничный перегрев рынка требует некоторого охлаждения – при нынешних экономических реалиях фондовым индексам просто не от чего расти на 3-4%, а евро – взлетать на 1-2% в пределах одного торгового дня. Временное улучшение макроэкономической статистики еще не гарантия стабильной тенденции, а до сентября, как мы отмечали в предыдущих рассылках, евро остается в подвешенном состоянии в силу отсроченных на осень важнейших решений по выводу еврозоны из кризиса.
Просмотров: 942 |
Добавил: Bell
| Рейтинг: 0.0/0 |
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи. [ Регистрация | Вход ]
